白酒行业市场警惕“混改”陷阱

　　随着白酒上市公司三季报的公布，负增长的业绩背后白酒行业市场脚步依然显得疲软，业内专家指出，行业调整也是企业混改的重要窗口期。不过，事物具有两面性，对于混改而言概莫能外。我们在看到混改对企业激发活力，改善治理结构，提升综合竞争实力的同时，不能忽视混改的风险。企业与资方价值取向的不同。酒企进行混改，民营资本、外资、产业基金等都可以作为混合所有制合作的对象，有较高管理水平、超前发展理念以及渠道资源的对象可以帮助企业实现调整期的转型升级，但是这种好的效果要机遇相互间共同的价值取向。

　　五粮液集团董事长表示，只有企业与资方的价值取向一致，才有助于资源整合，释放混改的效果。企业文化的冲突。企业进行混改势必面临不同企业间的文化的融合问题，相比于融资、渠道等问题，文化的融合更加困难，如果文化融合不畅，将直接影响合作的效率与水平。

　　混改的思路决定混改的成效。目前，企业混改集中于资本运作层面，一方面，相比于小额投资，企业更青睐大资本。混改不应只对大资本敞开门户，还应降低门槛向社会公众开放，保障公众参与的公平机遇。另一方面，企业的混改要基于中国的实际，并不是一混就灵。在中国的现实土壤下，最好的混合所有制模式，就是将某个独立的子公司转让出去由独立的团队来经营，其他资本分享收益。国有资产的流失问题。对于当前部分企业通过定向增发推进混改的做法，楚序平表示，不公开、不透明、没有竞价的定向增发，容易产生利益输送，导致国有资产流失。

　　此外，企业混改要警惕“运动式混改”。中央提出发展混合所有制经济后，各地都制订了不同的时间表和要求。对于白酒行业而言，混改不能过早的定指标，而是要根据自身的发展程度和市场实际，注意混改推进的节奏，“开弓没有回头箭”，一旦中间出现波折，最终为混改买单的还将是企业自身。